Новини

Инвестициите в 5G се изместиха от инвестиции, насочени към операторите, към инвестиции, насочени към потребителите, с фокус върху операторите, доставчиците на основно оборудване, оптичните комуникации и RCS и други сегменти от инвестиционни възможности.Очаква се общият размер на изграждането на 5G през 21-ва година да бъде между 1 милион и 1,1 милиона станции, а общите годишни капиталови разходи на трите основни оператора + радио и телевизия се очаква да бъдат около 400 милиарда юана.Очаква се трите основни оператора да излязат от периода на напрежение на смяната на поколенията и са в глобална депресия от гледна точка на оценката.Основният доставчик на оборудване все още е предпочитаната инвестиционна цел за 5G в момента.Препоръчва се да се обърне внимание на цифровия оптичен модул и лидера на оптичния чип при непрекъснатата висока икономия на пазара на оптични комуникации.5G приложенията и сървърите все още са в период на подхранване.Ще обърнем внимание на инвестиционните възможности на доставчиците на екологични услуги на RCS, донесени от пълната комерсиализация на 5G съобщенията.

21 Пазарът на облачни изчисления в Китай все още е голяма година, оптимистично настроен за облачната инфраструктура и инвестиционните възможности за SaaS.

1) IaaS: Големите облачни доставчици продължават да увеличават капиталовите разходи, с 29% на годишна база на FAMGA и 47% на годишна база на BAT през третото тримесечие на 2020 г. Предлага се да се обърне внимание на водещите доставчици на IaaS и доставчиците в растеж с предимства при диференциране.

2) IDC: ОБЩИЯТ пазар на IDC в ​​Китай все още е в период на бърз растеж и се очаква CAGR да бъде около 30% през следващите три години.Разширяването на мащаба все още е основният начин за растеж на производителите на IDC.Препоръчва се да се обърне внимание на IDC лидери на трети страни в първостепенни градове с предимства в ресурсите.

3) Сървър: След краткосрочната корекция на инвентара през H2 през 2020 г., Q1 през 2021 г. се очаква да постави началото на Индийското лято и да поддържа високо ниво на просперитет през цялата година.

4) SaaS: Китайските производители на SaaS на корпоративно ниво са в критичния преходен период.Водещите производители пробиват водещите клиенти чрез персонализирано развитие и се разширяват до средните клиенти и отварят TAM, за да донесат печалба и подобряване на оценката.

Вътрешното пазарно образование за индустрията на SaaS е зряло, има технологични резерви, вътрешно алтернативно търсене и свързаната с това политическа подкрепа.

Интернет на нещата за кацане на индустрията, фокусирайте се върху хоризонтални три вертикални инвестиционни възможности.Под тройния резонанс на стандартна унификация, технологична интеграция и навлизане на гиганта в бюрото, Интернет на нещата се приближава към кацането на индустрията от същността на концепцията и политическата ориентация.Следващите пет години ще бъдат петте години за Интернет на нещата за разширяване на връзката.Първите, които ще се възползват, са производителите на сензори, чипове, модули, MCU, терминали и друг хардуер, платформата и цикълът на изкупуване на стойността на услугата се забавя.На ниво приложение, фокусирайте се върху мрежата, свързана с превозно средство, интелигентен дом, сателитен интернет и други приоритетни кацания на сцената с големи частици, с ноу-хау в индустрията, мащаба на връзката и предимствата на интелигентните данни на играчите ще станат най-големият победител.

„Интелигентността“ е най-важната нишка в сектора на интелигентните превозни средства, а основната възможност е във веригата на доставки. Ние изчисляваме, че общият размер на нарастващия пазар на пътнически автомобили в Китай ще нарасне от 200 милиарда юана през 2020 г. до 1,8 трилиона юана през 2030 г., с общ темп на растеж от 25%.Средното увеличение на велосипедите, донесено от интелектуализацията, се е повишило от 10 000 юана на 70 000 юана.По отношение на основната линия на разузнаване, ние вярваме, че трябва да разберем трите вълни от веригата за доставки през OEMS до приложения и услуги.В първата вълна сме оптимисти за възхода на веригата за доставки в Китай в ерата на автомобилния интелект.Ние предлагаме от трите измерения на глобалното разширяване, заместването на локализацията и новото разбъркване на веригата да се съсредоточите върху подразделената верига с голямо инкрементално пространство и висока стойност на велосипеда, която е установила лидера в индустрията на конкурентните бариери.

1.възстановяване и перспектива

Пазарът на 5G се измества от веригата на индустрията за оборудване към нововъзникващата индустрия на ИКТ.Инвестициите в комуникационния сектор през 2020 г. са изпълнени с предизвикателства.Комуникационният (Shen wan) индекс падна с 8,33%, спадът в челните редици на цялата табела.От една страна, засилените търговски търкания между Китай и Съединените щати и надграждането на ембаргото на huawei оформиха известен натиск върху плочата;От друга страна, с комерсиализацията на 5G, пазарът преразгледа някои от високите очаквания, формирани през последните две години.

Въпреки това виждаме, че някои сегменти се представят доста добре. Военните специални комуникации, радиочестотата на антената, интернет на нещата се увеличават с повече от 20%;Оптични модули и компоненти, сателитна комуникация и навигация, облачни изчисления се увеличават с повече от 40%;Облачното видео се повиши дори с повече от 100%, до 171% за годината.От позицията сегашната позиция на комуникационните институции също е на исторически ниско ниво.

В периода 3G съотношението на акционерно участие на институциите Shenwan Communication е между 4%-5%, а в периода 4G съотношението на акционерно участие на институциите Shenwan Communication е между 3-4%, докато последните данни от Q3 показват, че акционерното участие съотношението на комуникационните институции Shenwan е само 2,12%.

Ние вярваме, че както диференциацията на пазара на плочи, така и непрекъснатото намаляване на позициите на институциите в комуникационната плоча отразяват обективната тенденция на външна интеграция, вътрешна диференциация и трансфер на веригата на стойността на комуникационната индустрия.От една страна, ИКТ и традиционните индустрии непрекъснато се интегрират и ИКТ се превърнаха в инфраструктура на всички индустрии, ускорявайки процеса на цифровизация на всички индустрии и предприятия.

От друга страна, комуникационната индустрия започна да се разделя на две части, „старата“ и „новата“, а именно традиционната верига на индустрията за комуникационно оборудване и новите икономически части като Интернет на нещата и облачните изчисления.„Стар” частичен цикъл, „нов” частичен растеж.Индустрията за производство на традиционно комуникационно оборудване показва силна цикличност, нейните оперативни резултати се влияят главно от капиталовите разходи на операторите.

В същото време Интернет на нещата и облачните изчисления, които постепенно се диференцират в комуникационната индустрия, са в етап на бърз растеж от своя жизнен цикъл и са много слабо засегнати от цикличните промени в капиталовите разходи на операторите.Основната причина е, че продуктите и технологиите в тези подиндустрии започват да се разпространяват и навлизат от комуникационната индустрия в други индустрии, като по този начин отварят ново пазарно пространство.

От по-дълго времево измерение, преразглеждайки 4G цикъла, средните и долните части на индустриалната верига печелят на свой ред и 5G цикълът постепенно се прехвърля от веригата на индустрията за доставчици на оборудване към новото поколение ИКТ индустрия.Инвестиционният цикъл на 4G има очевиден ред, производителите на мрежово планиране нагоре по веригата като Guomai Technology, производителите на радиочестотни антени като Wuhan Fangu водят възхода, а след това към ZTE, Fiberhome комуникации и други основни доставчици на оборудване, а след това към облачните изчисления надолу по веригата, Интернет на неща и други приложения огнище.В ерата на 5G разпределението на стойността на индустриалната верига беше прехвърлено от веригата на доставчиците на оборудване към новото поколение ИКТ индустрия.Лидерът на IDC Baoxin Software и ръководителят на модула за интернет на нещата Yuyuan Communication отбелязаха голямо увеличение.

В същото време през 2020 г. ще се наблюдава ускоряване на преструктурирането на глобалната верига за доставки на ИКТ поради въздействието на пандемията и геополитиката.Тъй като държавите и регионите реагират на изолацията и прекъсването на епидемията, индустриалната верига на ИКТ, която е била стабилна дълго време в миналото, е принудена да се приспособи.Развитието на 5G индустрията е свързано с геополитиката и двете тенденции на „de-C“, водени от правителството на САЩ, и „de-A“, водени от китайски компании, вървят ръка за ръка.

Гледайки напред, интеграцията и диференциацията на индустрията и реконструкцията на веригата за доставки ще продължат, а бъдещата комуникационна плоча все още ще бъде структурен пазар.Възприемането на определени индустриални тенденции и растежът със страхотни компании е най-добрият начин за справяне с външните макро несигурности.С настъпването на изборите в САЩ незначителното въздействие на макрофактори като геополитиката върху пазара на 5G и комуникационния сектор отслабна, докато тенденцията в мезоиндустрията и управлението на микрокомпаниите се превърнаха в доминираща сила, определяща представянето на бъдещето.През 2021 г. инвестиционните съображения в комуникационния сектор ще се изместят отгоре надолу нагоре.Съсредоточавайки се върху 5G, облачните изчисления и интернет на нещата, ние сме оптимисти за инвестиционните възможности на водещи ИКТ компании с ниска оценка и висок растеж във всеки сегмент.

2. преходът на инвестициите в 5G от инвестиции, насочени към оператор, към потребителско потребление, с фокус върху операторите, доставчиците на основно оборудване, оптичните комуникации и възможностите за инвестиции в RCS в сегменти
Виждаме, че инвестициите, свързани с 5G, се развиват в три вълни.Първата вълна се задвижва от инвестициите на оператора, като се фокусира върху тенденцията и структурната промяна на капиталовите разходи на оператора;Втората вълна се задвижва от потребителското потребление, като се фокусира върху разпределението на стойността на веригата за доставки на водещи терминали и ICP предприятия;Третата вълна на инвестициите в предприятията и индустрията се фокусира върху индустрията с големи частици като интернет, производство, енергетика, електроенергия и други индустрии, дигитален прогрес и водеща тенденция в корпоративните инвестиции.

Настоящият 5G сектор е в първата вълна на проверка на производителността и втората вълна на прехода към тематични инвестиции.Първата вълна на пазара на веригата за доставка на оборудване, управлявана от инвестициите на оператора, се премести от очакванията към етапа на проверка на ефективността, а втората вълна на пазара на приложения и услуги, управлявани от потребителското потребление, започна да се размножава.

Очакваме, че цялостният напредък в изграждането на 5G няма да напредне толкова бързо, колкото този в ерата на 4G, но все пак ще продължи умерено напред.Очаква се годишното изграждане на 5G да бъде между 1 милион и 1,1 милиона станции, което представлява около 70% от общия глобален брой.Сред тях трите големи оператора се очаква да изградят около 700 000 станции, а радио и телевизионните станции се очаква да построят около 300 000-400 000 станции.Очаква се капиталовите разходи на трите основни оператора за 21 години да поддържат умерен растеж на базата на 20 години, темпът на растеж е около 10%, плюс новата инвестиция от 30 милиарда радио и телевизия, общият годишен капитал разходите ще бъдат около 400 млрд.

Гледайки напред към 2021 г., ние сме относително оптимистични за представянето на операторите, основното оборудване, оптичната комуникация и други сегменти през годината.Междувременно предлагаме да обърнем внимание на инвестиционните възможности в RCS, първият мащабен търговски сценарий на 5G.

2.1 Съсредоточете се върху общите инвестиционни възможности в операторския сектор след 21 години

След 21 години се очаква операторите да излязат от периода на напрежение на смяната на поколенията.Позовавайки се на периода на смяна на поколенията на 2G-3G и 3G-4G, операторите трябва да увеличат капиталовите разходи за надграждане на мрежата.Междувременно растежът на нови услуги се нуждае от определен период на култивиране и 1-2 години период на превключване на операциите.В сравнение с цикъла на 4G, инвестициите в 5G ще бъдат относително скромни и капиталовите разходи на трите основни оператора няма да видят бързия растеж на периода 3 и 4G след 21 години.По отношение на капиталови разходи/приходи, пикът е 41% за 3G и 34% за 4G и очакваме да бъде около 27% за 21, като натискът върху капиталовите разходи е относително слаб.

Стойностите на ARPU на трите основни оператора започнаха да се стабилизират и възстановяват.Понастоящем степента на проникване на 5G мобилни телефони е надхвърлила 70%, промотирането на 5G пакети е дори по-бързо от 4G, дори и да няма убийствен бизнес с 5G 2C в краткосрочен план, спадът на стойността на ARPU е обърнат.

По отношение на оценката H-акциите на трите най-големи оператора в Китай са в глобална депресия.По отношение на PE, PB и EV/EBITDA, H-дяловете на трите основни оператора са на най-ниското ниво в сравнение с други големи глобални оператори.Ние вярваме, че неотдавнашното решение на NYSE да делистне рекламите на трите големи оператора ще има много ограничено въздействие върху техните операции и средно- до дългосрочно представяне на цените на акциите.В момента трите основни оператора, особено H цените на акциите са значително подценени, инвеститорите се съветват да активно оформление.
2.2 Доставчиците на основно оборудване все още са предпочитаните инвестиционни цели за 5G през 2021 г
Независимо дали ембаргото на huawei бъде премахнато или не, глобалният пазарен дял на ZTE няма да се промени.Операторският бизнес на Huawei няма да изглежда голям риск от прекъсване, глобалният безжичен пазар се очаква да надхвърли 40 процента след 20 години.При предположението, че ембаргото е в сила за дълго време, пазарният дял постепенно ще спадне до около 30% поради проблеми с доставките на чипове.

Загубеният пазарен дял на Huawei в чужбина ще бъде до голяма степен компенсиран от Ericsson, чийто пазарен дял се очаква да се стабилизира на около 27 процента през следващите три години, и Nokia.Очаква се пазарният дял на Nokia да спадне до около 15 процента поради лошото й представяне в Китай.

Позовавайки се на ерата на 4G, ние очакваме, че скокът в глобалния безжичен пазарен дял на Samsung в началния етап на изграждане на 5G не е устойчив.След 2020 г., тъй като неговият доминиращ пазарен дял (Южна Корея, Северна Америка и др.) постепенно се свива на световния пазар, пазарният дял бързо ще падне до около 5%.Очаква се Zte да бъде основният доставчик на оборудване с най-сигурен ръст на пазарния дял през следващите три години.Общото изграждане на 5G базови станции в Китай сега представлява около 70 процента от световния 5G пазар.

Очаква се пазарният дял на Zte в Китай да расте стабилно след 21 години. В същото време сме оптимисти, че компанията ще разшири своя дял, след като презокеанският 5G пазар постепенно се разшири за 21 години и се очаква глобалният пазарен дял на компанията да се увеличава с 3-4PP всяка година през следващите три години ( 21-23).Възходяща компания, която ще се превърне в ерата на 5G на глобалния пазарен дял на оборудването, балансирайки най-големия бенефициент, инвеститорите се съветват да обърнат внимание активно.

2.3 Пазарът на оптични комуникации продължава да процъфтява.Препоръчва се да се обърне внимание на оптичния модул за цифрова комуникация и оптичния чип лидер

Под резонанса на търсенето на 5G+ центрове за данни, ние вярваме, че пазарът на оптични комуникации ще поддържа висок бум в бъдеще и се очаква глобалният пазар на оптични модули да нарасне с общ темп на растеж от повече от 15% за 21-22 години .

Ръстът на оптичните модули на телекомуникационния пазар ще бъде сравнително скромен, като основното увеличение все още ще идва от пазара на центрове за данни.Очаква се оптичните модули 400G да бъдат пуснати бързо през следващите три години.Според 100G път се очаква доставката да се удвоява непрекъснато за 21-22 години.Предлага се да се съсредоточите върху водещи компании с предимство на първи, като Zhongji Solechuang и Xinyisheng.

Междувременно, в областта на оптичните чипове нагоре, текущият пазар на чипове за оптични комуникации е около 3,85 милиарда долара и ще нарасне до 8,85 милиарда долара до 2025 г., с 5-годишен общ темп на растеж от 18%.В контекста на разширяването на пазарния мащаб и ускоряването на вътрешната подмяна, местният лидер на оптични чипове се очаква да се изчерпи, предлага се да се обърне внимание на Xi 'an Yuanjie (не е в списъка), Wuhan Sensitive core (не е в списъка), Shijia Photon, и т.н.

2.4 5G приложенията и сървърите все още са в инкубационен период и ние ще обърнем внимание на комерсиалното развитие на 5G съобщения

Приложенията и услугите, базирани на 5G, ще започнат да се появяват, а 5G съобщенията ще бъдат първото приложение в мащаб 5G, което ще се появи.Новините за 5G са точната информация за прехода от 4G към 5G.Като лидер в индустрията, операторите имат най-голяма вероятност да насърчават успеха на своя бизнес.В бъдеще операторите ще се свързват с екосистемата и услугата в три стъпки и се очаква близкият изглед да популяризира традиционното SMS пазарно пространство от мащаб от 40 милиарда до 100 милиарда;В бъдеще ще бъдат интегрирани нови ИКТ технологии като облак, големи данни и AI.5G услугите за съобщения на операторите ще реализират трансформацията на платформата за съобщения и пазарното пространство ще достигне 300 милиарда юана.Новините за 5G се очаква до 21 години Q1 може да бъде напълно комерсиален, съсредоточете се върху препоръката на инвестиционните възможности за доставчик на екологични услуги RCS.

3. Облачни изчисления — 2021 все още е годината на облачните изчисления, оптимисти за IDC и просперитета на сървърите

3.1 Китайски облачен компютъртинг е в период на дългосрочно бързо развитие

В сравнение със Съединените щати, Китай изостава от Съединените щати с повече от пет години поради разликите в ИТ инфраструктурата, индустриалната политика, икономическата среда и атмосферата на индустриалните изследвания.Китай обаче има съответната индустриална среда и е в период на бързо развитие:

1) ИТ инфраструктурата става все по-съвършена.През 2014 г. броят на портовете за широколентов интернет достъп в Китай достигна 405 милиона, H1 достигна 931 милиона през 2020 г., а делът на достъпа до оптични влакна се увеличи от 40,4% през 2014 г. на 92,1%;

2) През последното десетилетие макроикономическият растеж на Китай е стабилен, растежът на БВП е стабилен на 5%-10%.Въпреки че Q1 беше засегнато от епидемията в краткосрочен план тази година, то успя да се възстанови бързо, показвайки силна устойчивост и поставяйки икономическа основа за интернет и облачната индустрия;

3) През 2011 г. Съединените щати надградиха развитието на облачните изчисления до национална стратегия.През 2015 г. Китай издаде становищата на Държавния съвет за насърчаване на иновациите и развитието на облачните изчисления и насърчаване на нови форми на информационната индустрия за ускоряване на индустриалното надграждане;

4) Ali, Huawei и други предприятия се учат от зрялата интегрирана система от промишленост, университети и изследвания в Съединените щати, за да изследват (Ali и университетите в страната и чужбина за създаване на лаборатория, Huawei обяви, че през следващите пет години ще обедини общности и университети да култивират 5 милиона разработчици и да инвестират 1,5 милиарда щатски долара в екологично строителство), за да изградят взаимно насърчаваща се екосистема.Насърчаване на комерсиализацията на резултатите от научните изследвания.

Задълбочаването на мобилния интернет, широкомащабното копиране на интернет на нещата и ускоряването на цифровата трансформация на предприятията ще продължат да насърчават бума на облачните изчисления в Китай.До октомври 2020 г. общият брой на потребителите на 5G в Китай надхвърли 200 милиона, с общ месечен темп на растеж от до 29 процента от февруари.Доставките на 5G мобилни телефони продължават да се увеличават, през октомври бяха доставени 16,76 милиона единици, степента на проникване достигна 64%, а в края на октомври Huawei и Apple пуснаха нови модели едновременно, доставките на 5G мобилни телефони и степента на проникване се очаква да подобри допълнително.

Тази година епидемията ускори задълбочаването на мобилния интернет, потребителското търсене е далеч от върха.През март обемът на мобилния интернет достъп е 25,6 милиарда GB.Въпреки че имаше последващ спад, общата тенденция на бърз растеж остана непроменена.Вярваме, че онлайн офисът, развлеченията са широко приети от обществеността, спестявайки разходите за образование на крайния потребител.Въпреки че текущото използване на потребителски трафик е фокусирано върху видео, пазаруване и лайфстайл услуги, ние вярваме, че докато други приложения-убийци (VR/AR игри и т.н.) не избухнат, по-голямата част от използването на трафик ще остане в области като HD видео.

В същото време 5G мрежите тласкат Интернет на нещата към мащабиране на репликацията.Китай е лидер в света по изграждане на 5G, със 718 000 завършени 5G станции, което представлява около 70 процента от общия брой в света.5G мрежата с голяма честотна лента, ниска латентност и широка свързаност започна да играе роля в промишлените и производствените области, тласкайки Интернет на нещата към мащабна репликация.През 2020 г. се предвижда броят на връзките към Интернет на нещата в Китай да надхвърли 7 милиарда, което ще доведе до експлозия на трафика на данни в бъдеще и ще насърчи развитието на индустрията за облачни изчисления.

Дигиталната трансформация на предприятието остава най-големият двигател на растежа на търсенето на облачни изчисления. В сравнение с развитите страни като Съединените щати, китайските компании имат нисък процент на достъп до облак, който е бил само 38 процента през 2018 г., в сравнение с 80 процента в Съединените щати.Тъй като правителствата и предприятията намаляват разходите и повишават ефективността чрез облака, продължават да се появяват нови цифрови изисквания от правителствата и предприятията.

Горните фактори карат бума на облачните изчисления да продължава да се подобрява, през 2019 г. глобалният темп на растеж на пазара на облачни изчисления е 20,86%, темпът на растеж на Китай е 38,6%, темпът на растеж далеч надвишава международното ниво, ние вярваме, че следващите няколко години ще продължат за поддържане на темп на растеж от около 30%.

3.2 IaaS: Големите облачни доставчици продължават да увеличават капиталовите разходи и растежът на индустрията е гарантиран

Структурата на публичните облачни услуги в Китай е обърната спрямо тази в чужбина, като на първо място е инфраструктурата.Глобалният публичен облак е доминиран от SaaS модела, който представлява повече от 60%.От 2014 г. пазарът на IaaS в Китай се разрасна значително, като представлява по-малко от 40% от пазара на публичен облак до повече от 60%.

Ние вярваме, че поради голямата разлика между ИТ инфраструктурата на Китай и развитите страни като Европа и Америка в ранния етап, инвестициите в ИТ инфраструктура и облакът са основно синхронизирани.В същото време Китай в момента е в ранен етап на развитие на облачните изчисления, а оформлението на производителите на облаци е сравнително късно.Amazon стартира облачни изчисления през 2006 г., а Alibaba официално създаде cloud Computing Co., LTD през 2009 г. Китайските облачни предприятия са предимно интернет компании, те са склонни да разработват софтуер сами и не купуват SaaS услуги.В краткосрочен план мащабът на IaaS расте по-бързо, областта на IaaS е по-сигурна и има богати възможности за инвестиции.С подобряването на изграждането на инфраструктура, темпът на растеж на SaaS ще се увеличи бързо.

Делът на местните и чуждестранните водещи доставчици на IaaS се увеличи, а моделът на публичния облак беше значително централизиран.Поради големите капиталови разходи и разходите за научноизследователска и развойна дейност на IaaS бизнеса, екологичният ефект и ефектът от мащаба са значителни.Пазарният дял на Amazon, Microsoft, Alibaba и Google се увеличи от 48,9% през 2015 г. на 77,3% през 2015 г. Моделът на производителите на IaaS в Китай се промени значително и Huawei има бърз темп на растеж.От 2015 г. до първото тримесечие на тази година CR3 се е увеличил от 51,6% на 70,7%.Вярваме, че основният пазар на IaaS в Китай ще стане стабилен и концентриран в бъдеще.Без диференцирани конкурентни предимства делът на малките производители ще бъде ерозиран от големите производители.Клиентите надолу по веригата обаче имат хибриден облак, внедряване на няколко облака, баланс на доставчиците и други изисквания, а малките производители с диференцирани конкурентни предимства все още имат място за оцеляване в бъдеще.Предлага се да се обърне внимание на Jinshanyun и др.

Препоръчваме да се съсредоточите върху възможностите за продължаващ растеж за най-добрите доставчици на IaaS. Тримесечният ръст на приходите на големите глобални доставчици на облачни услуги е над 20% на годишна база, общият растеж на индустрията е силен.Tencent не разкри отделно тримесечни данни, но финансовият отчет за 19 години разкри приходи от облачен бизнес от повече от 17 милиарда юана, темпът на растеж надвишава средния за индустрията.В сравнение с ръста на приходите на големите производители на облачни услуги в Китай и Съединените щати, темпът на растеж на Alibaba Cloud Q3 е значителен.Възползвайки се от дигиталната трансформация, особено от бързия растеж на интернет, финанси, търговия на дребно и други индустриални решения, тримесечните приходи на Alibaba Cloud достигнаха 14,9 милиарда юана, което е с 60% повече на годишна база (Amazon Cloud нарасна с 29%, Microsoft Azure с 48%).Пазарът на публичен облак в Китай се развива бързо, правителството и традиционните предприятия са в период на дигитална трансформация, а 1,4 милиарда души съставляват голям потребителски пазар, видео, излъчване на живо, нова търговия на дребно и други индустрии се развиват бързо.С феномена на местните интернет предприятия, които отиват в морето, ние считаме, че местните производители на облачни услуги все още имат широко пространство за подобряване на глобалния пазарен дял.

По отношение на капиталовите разходи, капиталовите разходи на производителите на облачни услуги у нас и в чужбина станаха положителни след четвъртото тримесечие, което показва, че индустрията за облачни изчисления все още е във възходящ цикъл.През третото тримесечие на 2020 г. капиталовите разходи на FAMGA в САЩ се увеличиха с 29% на годишна база, докато капиталовите разходи на Китай за BAT се увеличиха с 47% на годишна база.Търсенето на облачни услуги надолу по веригата е основният двигател на капиталовите разходи на облачните доставчици.Търсенето на пазара на IaaS все още е силно, така че инвестициите, свързани с IaaS, все още ще бъдат във висок бизнес цикъл в средносрочен и дългосрочен план.

3.3 IDC: Дисбалансът между регионалното търсене и предлагане ще съществува дълго време.Предлага се да се обърне внимание на третата страна, която има основните ресурси в градовете от първо ниво

Като инфраструктура на индустрията за облачни изчисления, IDC се възползва от развитието на индустрията надолу по веригата и е в период на бърз растеж.Ние преценяваме, че индустрията все още може да поддържа темп на растеж от около 30% през следващите три години.Развитието на интернет и облачните предприятия увеличи търсенето на съхранение на данни и изчисления.С възхода и развитието на нови технологии като 5G, изкуствен интелект и Интернет на нещата, бъдещото търсене ще разшири допълнително пазарното пространство.Освен това новите инфраструктурни политики продължават да носят положителни резултати.В Съединените щати IDC се фокусира главно върху реконструкция и разширяване, докато в Китай все още се фокусира върху ново строителство.Поради късния си старт и бързото си развитие Китай ще поддържа темп на растеж от 25-30% в бъдеще, а общият му индустриален мащаб се очаква да се удвои от 156,2 милиарда юана през 2019 г. до 320,1 милиарда юана.

От гледна точка на генерирането на данни сегашните акции на IDC в ​​Китай изостават много.Като най-големият производител на данни в света, Китай генерира повече от 23% от данните в света всяка година.Запасите от големи центрове за данни обаче са само 8% от световните, а резервите са недостатъчни.С непрекъснатия бърз растеж на производството на данни в Китай, индустрията на IDC има голямо пространство за растеж.Въпреки че настоящите производители на IDC са в етап на заграбване на земя и ускоряване на строителството, действителното ефективно предлагане може да не отговори на бъдещото пазарно търсене.Бизнесите с високи изисквания за забавяне и сигурност все още трябва да бъдат разположени в градовете от първо ниво, а политиките в градовете от първо ниво са затегнати.Дори ако предлагането в градовете от второ ниво се увеличи, дисбалансът между регионалното предлагане и търсене ще продължи да съществува дълго време.

Предлагаме да обърнете внимание на трети страни IDC доставчици, които имат предимства в земята и водноенергийните ресурси в градовете от първо ниво.Понастоящем производителите на IDC от трети страни заемат основния пазарен дял в целия свят, докато китайската IDC индустрия все още е доминирана от телеком оператори, с ранни предимства в ресурсите и мащаба.Въпреки това, развитието на облачните изчисления и интернет индустрията поставя по-високи изисквания за производителността и консумацията на енергия на центровете за данни, а градове от първо ниво като Пекин и Шанхай ограничават индекса на потребление на енергия в шкафове и изискват PUE на новите центрове за данни да да е по-ниска от 1,3 или 1,4.Доставчиците на IDC от трети страни имат предимства в скоростта на реакция на клиентите, персонализирането, работата и управлението на разходите.Пазарният дял на китайските оператори в областта на IDC спадна от 52,4% през 2017 г. на 49,5% и ние преценяваме, че делът на трети страни производители на IDC ще се увеличи допълнително.

Разширяването на мащаба все още е основният начин за производителите на IDC да постигнат растеж и се очаква пазарната концентрация да се подобри.След проучване на индустриалната верига установихме, че производителите на IDC са оптимисти за търсенето на пазара през следващите няколко години и предпочитат стратегията за бързо разширяване през последните години, за да постигнат ръст на приходите.IDC индустрията изисква сериозни инвестиции в активи.В момента има хиляди местни ПРОИЗВОДИТЕЛИ с IDC лицензи, а индивидуалният дял на трети страни IDC производители е основно по-малко от 5%, което прави пазара относително разпръснат.Equinix, световният лидер, бързо се разшири на световния пазар чрез придобиването на Telecity Group в Обединеното кралство през 2015 г. и IDC бизнеса на Verizon през 2017 г. Добавяме общите капиталови разходи и мащаба на сливания и придобивания като общия вложен капитал в строителството.До първото полугодие на 2020 г. кумулативната скала на сливания и придобивания на Equinix възлиза на 48%, докато скала на сливания и придобивания на местния лидер GANGUO Data възлиза само на 14,3%.Според пътя на развитие на Equinix, местните производители на IDC могат да ускорят придобиването, за да разширят капацитета, за да компенсират нарастването на търсенето, което не може да бъде посрещнато чрез собствено производство и методи на лизинг.Увеличаването на пазарната концентрация ще бъде от полза за GDS data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New network и други производители.

3.4 Сървър: Краткосрочното оттегляне на пазара не променя дългосрочните високи бизнес очаквания

Сървърите, като основни хардуерни съоръжения на мрежовата архитектура, се възползват от бързия растеж на китайската облачна изчислителна индустрия.Според IDC през третото тримесечие на 2020 г. ръстът на приходите от световния пазар на сървъри се забави до 2,2% на годишна база, като доставките леко намаляха с 0,2%, но приходите от пазара на сървъри в Китай нараснаха с 14,2%, като все още поддържат бърз растеж.

Приходите на производителите на сървърни чипове нагоре по веригата намаляха, а приходите на сървърния лидер Tiao Information намаляха през Q3.Ние вярваме, че основната причина е напредването на търсенето през Q3 поради избухването на епидемията от Q2.Колебанията в печалбата за едно тримесечие не променят дългосрочната висока бизнес преценка на индустрията за облачни изчисления.

Тъй като капиталовите разходи на облачните гиганти надолу по веригата нарастват бързо и търсенето е силно, ние преценяваме, че индустрията на облачните изчисления все още е във възходящ цикъл през 2021 г. В исторически план възходящите цикли на облачните изчисления продължават поне осем тримесечия.След 18 години на прекомерни капиталови разходи на големите производители на облачни услуги в света и 19 години на деинвентаризация, капиталовите разходи на ВЪТРЕШНИЯ BAT през Q4 поеха водеща роля при възстановяване на 35% положителен растеж в сравнение със света за 19 години.Q3, макар и спад от високия темп на растеж от Q2 от 97%, все още е с 47% по-висок от темпа на растеж от 29% в Съединените щати.Проследяващ сървър нагоре Производителят на чипове BMC Sinhua разкри месечни данни за приходите, въпреки че компанията започна отрицателен ръст на приходите през август, но се върна към положителен растеж през ноември, прогнозата за 21 години индустрия за облачни изчисления все още се очаква да поддържа висок растеж.

С комерсиализацията на 5G, експлозията на трафика на данни ще стимулира растежа на пазара на сървъри.Според Южна Корея потребителите на 5G използват 2,5 пъти повече трафик на човек от потребителите на 4G. Броят на потребителите на 5G в Китай стабилно нараства с повече от 25% на месец.Въз основа на историческия опит всяко поколение надстройка на мобилната комуникационна технология увеличава DoU средно десет пъти, така че се прогнозира, че DoU на 5G потребителите ще достигне 50G/месец до 2025 г. 5G търговски насложени крайни изчисления и други нови сценарии ще популяризират сървъра , ръст на търсенето на съхранение и друга ИТ инфраструктура, но също и за обработка на данни, компютърните изисквания са по-високи, интелигентните изчисления, изкуственият интелект и продуктите за сливане на сървъри ще имат повече пазарно пространство.Според прогнозните данни на IDC размерът на глобалния пазар на сървъри ще се удвои почти до 12 милиона долара през 2020 г. и 21,33 милиона долара през 2025 г.

3.5 SaaS: многофакторен катализ, в критичен преходен период, текущата точка на оформление

По отношение на размера на пазара, общият вътрешен пазар на SaaS изостава от САЩ с 5-10 години.През 2019 г. приходите от облачен бизнес на Salesforce достигнаха 110,5 милиарда юана, докато общият размер на пазара на индустрията SaaS в Китай беше само 34,1 милиарда юана.Но тъй като вътрешният пазар на SaaS е в облачен преходен период, темпът на растеж е около два пъти по-голям от глобалния, бързият растеж носи широко пространство за развитие.

Пазарът на SaaS в Китай е относително изостанал поради три основни фактора: първо, вътрешното ниво на информатизация е ниско.Съединените щати извършват изграждане и популяризиране на информатизация от десетилетия, докато осведомеността за пазара и информационната основа на Китай очевидно изостават от Европа и Съединените щати, изграждането на информатизация и цифровизация не е перфектно и предприятията не обръщат внимание на подобряването на ефективността на управлението.второ, техническото му ниво е недостатъчно, нашата държава SaaS предприятие е много, но не е добре, техническото ниво изостава, стабилността на продукта е слаба.И накрая, липсата на канали.В ерата на традиционния софтуер статусът на канала е много важен.В ерата на SaaS абонаментната система намалява маркетинговите приходи на канала, а системата за подновяване намалява усещането за сигурност на канала, което води до ниско намерение за промоция на канала, висока цена за придобиване на клиенти и бавно разширяване на пазара.Каналите все още са основната съпротива срещу популяризирането на корпоративни SaaS в Китай.

В сравнение със Съединените щати, китайските производители на SaaS на корпоративно ниво са в критичен преходен период, с различни финансови и бизнес показатели, които трябва да бъдат подобрени, а персонализираното развитие е болезнена точка.Големите предприятия в Китай имат високи изисквания за персонализирана разработка, а производителите на SaaS трябва да инвестират високи разходи за научноизследователска и развойна дейност и да имат дълъг цикъл на разработка.Ако функцията на подобни продукти ще попадне в ценова конкуренция, ще намали рентабилността на компанията.Американските предприятия имат висока степен на стандартизация на продуктите и лесен за разширяване TAM (Total Addressable Market).Това означава, че капацитетът на оригиналните продукти може да бъде разширен към други области, таванът на съществуващите бизнеси може да бъде пробит, пространството за пазарно участие може да бъде увеличено, първоначалната инвестиция на разходите може да бъде намалена и рентабилността е силна.Въпреки това, чрез задълбочаване на сътрудничеството с големи предприятия, китайските производители на SaaS могат да опростят и модулират продуктите си след завършване на проекти за сравнителен анализ, а след това малките и средни предприятия могат да изберат някои функции, от които се нуждаят, така че бъдещата разширяемост на продукта все още ще бъде значителна.

Въпреки че има разлика между Китай и Съединените щати, но ние вярваме, че развитието на местната SaaS индустрия е достигнало инфлексната точка, токът все още е точката на оформление.На първо място, пазарното образование на местната SaaS индустрия е зряло, технологичните резерви, местното алтернативно търсене и съответната политическа подкрепа са налице.След почти десет години популяризиране на образованието, познанието на предприятията за информатизация еволюира от плиткия етап на електронни хартиени материали до търсенето на дигитализация на предприятието, което съвпада с възможността за заместване на локализацията.Второ, местните SaaS предприятия се развиват бързо.Въпреки че мащабът на развитие е сравнително малък, но kingdee, Ufida и други предприятия за трансформация разчитат на собственото си разбиране за индустрията и ефекта на марката, продължават да разширяват пазарния си дял.Тъй като търговското триене, концепцията за независим контрол в Китай е все по-очевидна, задълбочена трансформация на облака, ние вярваме, че SaaS моделът за местни софтуерни предприятия предоставя възможност за изпреварване на кривата, развитието на SaaS индустрията е достигнало инфлексна точка.

Традиционните доставчици на софтуер, предприемаческите производители на SaaS и интернет предприятията са основните участници на пазара на SaaS в Китай, като се конкурират и си сътрудничат помежду си.Екологичното сътрудничество между интернет производителите и предприемаческите производители е по-често срещано: в момента интернет производителите се фокусират главно върху бизнеса на ниво IaaS и PaaS, оформлението на SaaS песни е малко, няма широкомащабна конкуренция във вертикалната индустрия и бизнес вертикалните полета (като напр. образование, търговия на дребно, CRM, финанси и данъчно облагане и др.) Интернет производителите са интегрирани като производители на технологии.Конкуренцията между предприемаческите доставчици на SaaS и доставчиците на традиционен софтуер, трансформиращи се в SaaS, е по-директна: големите предприятия с висока степен на навлизане на традиционния софтуер имат по-голямо доверие в kingdee, Yonyou и други традиционни доставчици, но предприемаческите доставчици имат предимства в някои сегменти, така че има и сътрудничество или инвестиционни сливания и придобивания.Например: Международните инвестиции на Kingdee се наслаждават на продажбите на клиенти (CRM) и технологията Myriad.Интернет компании с традиционни софтуерни търговци, за да проучат пътищата за развитие и екологично сътрудничество: Интернет доставчиците имат предимство в трафика, традиционният софтуерен бизнес се фокусира върху SaaS продукти с висока степен на персонализиране, но два вида пазарни участници избират да бъдат дебели средни офиси, предоставят нисък код не е код платформа за развитие, за насърчаване на дълбочината и широчината на продукта, укрепване на екологичното строителство.

TAM е важен фактор, влияещ върху нивото на оценка на производителите на корпоративни SaaS услуги, което директно определя бъдещото пространство за растеж на приходите на предприятията.Според доклада за развитието на 500-те най-големи предприятия в Китай, Китай има голям брой малки и средни предприятия.Предполага се, че китайските предприятия ще станат по-възприемчиви към облака в своя бизнес, ще изберат SaaS инструменти за управление на предприятието, ще намалят разходите и ще увеличат ефективността, а степента на проникване на абонаментния модел ще се увеличи в бъдеще.

Като се има предвид, че степента на проникване на SaaS на някои американски компании е достигнала 95% или повече, изчислено е, че TAM може да достигне повече от 560 милиарда юана въз основа на единичната цена на корпоративните клиенти, анкетирани в индустриалната верига.И с нарастващия брой предприятия в Китай, потенциалът за растеж на китайския пазарен мащаб е значителен.Сред тях големите предприятия с годишен приход над 2 милиарда юана имат висока клиентска единична цена, но броят на предприятията е малък;Единичната цена за малки и средни предприятия е ниска, но броят им е многоброен.Ключът за доставчиците на SaaS софтуер за постигане на дългосрочен ръст на приходите е да хванат талията на клиентите, а общата стойност на ARPU може да бъде подобрена чрез пробиване през водещите големи корпоративни клиенти.Търсенето на SaaS продукти от страна на големите предприятия не е ограничено до прости функции като автоматизация на офиса и електронизация на бизнеса, а за високо комбиниране на продукти с корпоративни бизнес процеси и наистина да се превърне в инструмент за управление на предприятието.

Пазарната концентрация на корпоративни SaaS в Китай е ниска и ние вярваме, че традиционните доставчици на ERP софтуер, трансформиращи облачните изчисления, имат най-голям потенциал за растеж.Според статистиката на IDC петте най-големи предприятия на корпоративния SaaS пазар в Китай през първата половина на 2020 г. представляват само 21,6% от пазара.Пазарът е децентрализиран и степента на концентрация е ниска.Моделът на конкуренцията на различните пазари на приложения е различен и това е добра възможност за оформление.

Вярваме, че традиционните ERP производители в критичния период на трансформация на облачните изчисления имат най-голям потенциал за растеж.Традиционният ERP софтуер на yonyou, Kingdee и други предприятия има висока степен на проникване и доверие сред големите и средни предприятия и е първият избор за локализация.Да си сътрудничат тясно с големи предприятия, да имат задълбочено разбиране на бизнес процеса на клиентите и да имат способността да си сътрудничат с големи предприятия, управленският опит на големите предприятия да се възпроизвежда в малки и средни предприятия, да помага на малките и средни предприятия в дигиталната трансформация ;Kingdee и Yonyou заемат доминираща позиция в пазарните сегменти с висока степен на стандартизация и сравнително общ пазар, като финанси и човешки ресурси, и имат относително пълна гама от продукти.Те имат голямо пазарно пространство за участие и висок потенциал за растеж.

В сравнение с TAM, таванът на TAM е по-очевиден за предприемаческите производители на SaaS в индустрията за сегментиране, но водещите производители на SaaS в областта на сегментирането, като Mingyuan Cloud, все още могат да постигнат бърз растеж с помощта на предимствата на продуктите и статуса на индустрията и след това да получат повече надценена стойност, която също заслужава внимание.Alibaba, Tencent и други интернет доставчици са по-фокусирани върху пазара на инфраструктура IaaS и PaaS и повече поемат ролята на интегрирани доставчици на пазара на SaaS.

От гледна точка на оценката, китайските доставчици на SaaS услуги имат много място за подобрение.В Съединените щати има повече от 70 регистрирани SaaS предприятия, включително някои с пазарна капитализация от над 100 милиарда долара.Въпреки че повечето китайски компании все още не са регистрирани, само Yonyou, една от големите регистрирани компании, струва повече от 20 милиарда долара.Средният PS на американските компании е близо 40 пъти, докато този на китайските компании е под 30 пъти.Основната причина за разликата е, че американските SaaS предприятия имат висока степен на облачна обработка, т.е. те имат голям дял от приходите от облачен бизнес.След първоначалните разходи за научноизследователска и развойна дейност и маркетинг, те са навлезли в относително стабилен период на растеж и темпът на растеж на приходите и нетната печалба е висок.Ръстът на приходите за SaaS компании в Китай е средно 21%, по-малко от половината от средното за САЩ, а нетната печалба все още е средно отрицателна.Със задълбочаването на трансформацията на китайските SaaS предприятия, увеличаването на приходите от облачен бизнес и постепенното реализиране на производителност, пазарната стойност все още има повече от 30% място за подобряване в бъдеще.

4, интернет на нещата за кацане на индустрията, фокусирайте се върху хоризонтални три вертикални инвестиционни възможности

4.1 Взаимосвързаност на милиарди неща за добив на злато, слой за възприятие на индустриалната верига за приветстване на възможности

Броят на връзките на интернет на нещата (iot) е много по-висок от този на интернет на нещата (iot).Според GSMA глобалната iot индустрия е струвала 343 милиарда долара през 2019 г. и ще достигне 1,12 трилиона долара до 2025 г., с общ темп на растеж от над 20 процента.Според IoT Analytics до края на 2020 г. ще има 11,7 милиарда IoT свързани устройства от 21,7 милиарда свързани устройства по света.Тъй като броят на нещата, свързани със света, надвишава броя на хората, свързани с него, Интернет на нещата се очертава като следващото поколение бизнес инфраструктура в различни индустрии и граници и се очаква да бъде най-голямата инвестиционна възможност в ИКТ през следващия 30 години.

Процесът на интернет на нещата е водещ в Китай, а броят на връзките на глобалните оператори заема челната тройка.Процесът на развитие на глобалния интернет на нещата може грубо да се прецени по броя на клетъчните връзки на интернет на нещата на операторите.Развитието на вътрешния интернет на нещата е водещо в света.Според IoT Analytics, China mobile има най-много клетъчни IoT връзки през 2015 г., което представлява 19 процента.До 2020H1 клетъчните връзки на China Mobile в Интернет на нещата представляват 54%, Unicom и Telecom представляват съответно 9% и 11%.Трите основни оператора в Китай представляват 74 процента от клетъчните iot връзки, един от най-високите в света.Китай е увеличил броя на връзките към Интернет на нещата, главно поради подобряването на изграждането на вътрешна мрежова инфраструктура и насърчаването на политиката.

Свързването на Интернет на нещата все още е в ранна детска възраст с ниска стойност.Разглеждайки глобалните приходи от IoT бизнеса, ARPU на IoT бизнеса на основните оператори е по-малко от $10 на месец, докато БРОЯ NB-iot връзки в Китай представляват повече, а ARPU е по-малко от $1 на месец.Глобалната iot свързаност все още е в начален стадий и обемът на потребителската стойност е нисък.С разширяването на броя на връзките и приложението, стойността има тенденция към нарастване.

Интернет на нещата през периода на реклама на концепцията, до кацане в индустрията.Според цикъла на технологичния шум, публикуван от Gartner, разработването на нова технология обикновено започва на първо място, след това медийният шум достига пик и избухва и накрая достига пика на приложение, когато технологията узрее. Според тенденцията на Wind Internet of Things Index можем да установим, че 2015 г. е пикът на балона на индустрията на Интернет на нещата, 2016 г. е относителното дъно в сектора на Интернет на нещата, а обемът на търговията и индексът на Секторът на интернет на нещата се изкачи стабилно от 2019 г. до 2020 г. Ние вярваме, че интернет на нещата е преминал периода на реклама на концепцията, до кацането на индустрията, еструва си да се инвестира в растежа на подсектора.Поглеждайки назад към развитието на индустрията на Интернет на нещата през 2020 г., инвестиционният възел ще попадне под трите тенденции:

Тенденция 1: Стандартите стават все по-единни

Кацане на комуникационните стандарти, сътрудничество в индустриалния съюз.1) Прилагане на комуникационни стандарти:През април 2020 г. Министерството на промишлеността и информационните технологии (MIIT) издаде Известие за насърчаване на ускореното развитие на 5G, което предложи важни комуникационни стандарти и протоколи за насърчаване на 5G и LT-V2X в изграждането на интелигентни градове и интелигентен транспорт.През май Министерството на промишлеността и информационните технологии (MIIT) издаде Известие за задълбочаване на всеобхватното развитие на мобилния интернет на нещата, предлагайки NB-iot и Cat1 да си сътрудничат за осъществяване на 2G/3G връзка с интернет на нещата;През юли 2020 г. Международният съюз по телекомуникации (ITU) реши да превърне NB-iot и NR в 5G стандарт.2) Алианс за сътрудничество на индустрията:През декември 2020 г., под ръководството и подкрепата на Министерството на промишлеността и информационните технологии, 24 академици на Китайската академия на науките и Китайската академия на науките и 65 водещи предприятия съвместно стартираха OLA Alliance.OLA Alliance ще се ангажира да разработи съответните стандарти за ВСИЧКИ неща, да реализира взаимно признаване и обмен с глобални стандарти и да насърчава развитието на свързани технологии и индустрии.

Втора тенденция: По-дълбока интеграция на технологиите

Интернет на нещата е разделен на четири връзки: слой на възприемане, мрежов слой, слой на платформа и слой на приложение.Технологичното развитие на всяка връзка насърчава напредъка на индустрията на Интернет на нещата.Текущата технологична модернизация се отразява главно в мрежовия слой и приложния слой.На мрежово ниво комерсиализирането на 5G и натиска за WiFi6 допълнително надградиха комуникационните мрежи, ускорявайки преди това бавния напредък на Интернет на превозните средства и Индустриалния интернет на нещата.На ниво приложение комбинацията от облачни изчисления, AI, блокчейн и други технологии с Интернет на нещата подобри стойността на услугите на приложенията.

Трета тенденция: Огромен мащаб в играта

В миналото основните играчи в индустрията на интернет на нещата бяха интернет гиганти със силен капитал.Те изложиха множество нива на Интернет на нещата и изградиха екосистемата на Интернет на нещата.Това, което можем да видим сега, е, че гигантите от цялата индустриална верига навлизат в областта в голям мащаб, за да насърчат напредъка на Интернет на нещата.Гигантите в индустриалната верига могат да бъдат разделени на три основни слоя:

1) Слой за възприемане: Той се фокусира главно върху основните производители на хардуер, включително производители на чипове (Qualcomm, Huawei), производители на сензори (Bosch, Broad Com), производители на модули (Sierra Wireless, Remote Communications) и др., всички от които стартираха хитови iot продукти, играещи важна роля в разработването на зрели хардуерни продукти и намаляване на разходите за компоненти.

2) Мрежов слой: Главно за телеком оператори, водещи изграждането на мрежата на Интернет на нещата и ускоряване на бизнес ритъма на мрежата на Интернет на нещата.Телекомуникационните оператори също се възползват от своя собствен мрежов канал, за да разширят както нагоре, така и надолу по веригата на индустриалната верига.

3) Приложен слой: Главно за интернет гиганти и традиционни индустриални гиганти, интернет гигантите се фокусират върху посоката от край TO C до край B, традиционни индустриални гиганти (като Haier, Midea, Siemens) поемат инициативата за насърчаване на приложението на интернет на нещата в техните собствени области и активно копират в други индустрии.

(2) Веригата на индустрията за интернет на нещата е дълга и тънка, а нивото на възприятие е първото, което печели

Индустриалната верига на интернет на нещата е дълга и тънка, а нивото на възприятие е първото, което печели.Индустриалната верига на iot е разделена на четири нива:1) Фрагментиране на приложния слой;2) Появява се ефектът Матю на платформата;3) Съвместно съществуване на множество стандарти на мрежовия слой;4) Тенденция на интегриране на възприятия слой.Следващите пет години ще бъдат петте години за Интернет на нещата за разширяване на връзката, а основните предимства са сензори, основни чипове, модули, MCU, терминали и други производители на хардуер.

4.2 Интернет на превозните средства е един от най-важните сценарии за приложение на 5G, а пазарното пространство през следващото десетилетие се очаква да достигне 2 трилиона юана

Политиката на първо място, пътната карта на Китай за интелигентни и свързани превозни средства е ясна.През ноември 2020 г. Националният център за иновации на интелигентни свързани превозни средства пусна „Пътна карта за технологии за интелигентни свързани превозни средства 2.0″ план за развитие на интелигентни свързани превозни средства.От 2020 г. до 2025 г. L2 и L3 автономните интелигентни свързани превозни средства в Китай представляват 50% от общите продажби на превозни средства, а процентът на сглобяване на нови превозни средства на терминал CV2X достигна 50%.Високо автономните превозни средства постигат търговски приложения в ограничени области и специфични сценарии;От 2026 г. до 2030 г. интелигентните свързани превозни средства l2-L3 ще представляват повече от 70% от обема на продажбите, моделите за автономно шофиране L4 ще представляват 20%, а C-V2X терминално оборудване за нови автомобили ще бъде основно популяризирано;От 2031 до 2035 г. всички видове свързани превозни средства и високоскоростни автономни превозни средства ще бъдат широко използвани;След 2035 г. ще се използват автономни пътнически автомобили L5.

Предната инсталация на интернет на превозни средства става стандартна и степента на натоварване постепенно се подобрява. Според статистиката на gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute от януари до септември 2020 г. рискът от 4G интернет на превозни средства е 5,8591 милиона, с годишен ръст от 44,22%;От януари до септември нивото на зареждане е 46,21%, което е с близо 20% повече на годишна база.T-box и автомобилният модул са най-важните хардуерни продукти за предно зареждане на автомобили и постепенно се превърнаха в стандартно оборудване на автомобилния пазар.

Автомобилните компании ще ускорят степента на навлизане на новите свързани автомобили и ще се координират с други страни за разработването на 5G C-V2X. Основните OEM у нас и в чужбина активно популяризират Интернет на функциите на превозните средства на новите автомобили, FAW, Ford, Changan, Ford и други планират да достигнат 100 процента от новите автомобили в Китай до 2020 г. В същото време OVENS ускоряват оформлението на 5G C-V2X за превземане на технологичните висини.През април 2019 г. 13 китайски автомобилни компании с независими марки официално пуснаха търговската пътна карта на C-V2X в Китай, насочена към времевия прозорец 2020-2021 г. за насърчаване на търговското приложение на C-V2X индустрията в Китай.На настоящия етап всички големи производители на модули ускоряват оформлението на 5G автомобилната комуникационна област, а HUAWEI, Yuyuan Communications и други 5G комуникационни модули са комерсиализирани.

Internet of Vehicles е една от най-зрелите технологии, най-обширното пространство и най-пълните промишлени поддържащи сценарии за приложения под 5G.Изчислено е, че общото пространство между 2020 г. и 2030 г. е близо 2 трилиона юана, амоInternet of Vehicles е един от сценариите за приложение с най-зрялата технология, mng, които „интелигентна кола“, „интелигентен път“ и „сътрудничество за превозни средства“ са съответно 8350 милиарда юана, 2950 милиарда юана и 763 милиарда юана.В момента индустрията на Интернет на превозните средства е изправена пред резонанса на три фактора: политика, технология и индустрия.Очаква се темпът на растеж на индустрията да надхвърли 60% през 2020 г. На техническо ниво c-V2X, ключова комуникационна технология за Интернет на превозните средства, става все по-зряла.Беше постигнат положителен напредък във всички аспекти от стандартизацията през индустриализацията на научноизследователската и развойна дейност до демонстрацията на приложения.На индустриално ниво технологичните гиганти, автомобилните производители и облачните производители са трите водещи сили в задълбоченото оформление.Настоящият фокус на автомобилната мрежа и координацията на пътищата е да се ускори мащабът на индустрията.

Въз основа на принципа „разходи-ползи“, основният темп на изграждане на Интернет на превозните средства ще превключва напред и назад между „единичен интелект“ и „колаборативен интелект“.От страна на превозното средство вярваме, че през 2020-2025 г. степента на навлизане на L1/2/3 автономното шофиране ще се удвои, стойността на едно превозно средство ще се увеличи с повече от 15 пъти, а делът на софтуерната стойност ще се увеличи до повече от 30%;От страната на пътя смятаме, че скоростният път и градското кръстовище ще бъдат приоритетната посока на кацането на „интелигентния път“, а ранното строителство се основава на хардуерното оборудване.От страна на мрежата началният етап от развитието на индустрията е основно да се установят връзки.С изграждането на 5G мрежа в мащаб и популяризирането на C-V2X през 2020 г., сътрудничеството превозно средство-път ще реализира първата вълна от широкомащабно кацане, като по този начин ще изтегли прелюдията към развитието на мрежата превозно средство-път от единичен интелект към съвместното разузнаване.

Смятаме, че 2020 г. е първият автомобилен мрежов мащаб, който пада на земята, интелигентната кола, мъдростта на пътя и усилията за сътрудничество по пътищата за изграждане на три измерения ще бъдат координирани, погледнете от ритъма на текущата колаборативна C – автомобилна пътна V2X индустрия веригата е особено забележителна, поради което предлагаме безжичният комуникационен модул, водещ до далечна комуникация, интелигентни транспортни решения Производители на хиляда наука и технологии, производители на RSU Genvict технология, технология WANji, OBU/T-box свързани производители високо нововъзникващи и информация за приливна вълна на производителите на периферни изчислителни сървъри.В допълнение, ние определяме, че интелигентният велосипед ще продължи да се развива, скоростта на навлизане на L1/L2/L3 автономно шофиране е тенденцията, така че се препоръчва да се обърне внимание на съответните производители на предимства, включително производителя на софтуер за интелигентна кабина Zhongkichuang da, лидер на IVI Desai Xiwei, производител на DMS Rui Ming Technology и др.

4.3 Интелигентен дом — внедряване на интелигентно решение за един продукт към интелигентно решение за цялата къща

Мащабът на пазара на интелигентни домове в Китай расте стабилно, а продуктите и екологията са в основата на бъдещите пробиви.Индустрията на интелигентния дом в Китай започна късно и процесът на производство на технологии е бърз, тласкайки интелигентния дом на Китай към бързата лента.Според IDC Китай е доставил 208 милиона интелигентни домашни продукти през 2019 г., сред които интелигентна сигурност, интелигентни високоговорители, интелигентно осветление и други единични продукти са доставени повече.Поради въздействието на епидемията и други макрофактори, 2020 г. се очаква да нарасне с 3% на годишна база, което ще се превърне в ключова година за развитието на пазара.Интелигентното отчитане на вътрешния пазар, AI и други технологии все още са в етап на пробив, потребителското изживяване трябва да бъде подобрено, цялостната екосистема все още не се е формирала.В бъдещото избухване на забавянето на пазара, мощността на продукта и екологията за бъдещото пробивно ядро.

OLA Alliance е създадена за насърчаване на свързаността на интелигентния дом.На 1 декември Асоциацията за отворени връзки (OLA Alliance) стартира съвместно от 24 академици, Китайската федерация по индустриална икономика, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, Китайския институт за информация и комуникация, China Mobile и други институции.OLA Alliance има за цел да даде пълна игра на предимствата на местната индустрия за интернет на нещата, да изгради унифициран стандарт за връзка и индустриална екосистема на интернет на нещата с водеща технология, която отговаря на характеристиките на индустрията на Китай, и да я отвори и популяризира за свят.Според продуктовия план на OLA Alliance, първата партида от продукти, базирани на стандарта за свързаност на OLA Alliance, включително интелигентни високоговорители, шлюзове, рутери, климатици, интелигентни светлини, магнити за врати, облачни платформи и приложения, ще реализира крос-платформа, оперативна съвместимост на различни марки и различни категории продукти, което значително насърчи процеса на разработка на интелигентен дом в Китай.
Интелигентен дом от интелигентни единични продукти до кацане на решения на едно място.В ранния етап от развитието на интелигентния дом терминалите за един продукт бяха основните, Wi-Fi, APP и облак бяха трите стандартни устройства, а интелигентните високоговорители станаха основният пазар за територия.С местните интернет гиганти като Ali и Xiaomi, които навлизат в пазара на безплатни за всички, интелигентните високоговорители навлизат в цикъла на ниски цени.Понастоящем домашната сцена е подразделена и разнообразието от интелигентни устройства се увеличава, което ражда зрели интелигентни продуктови форми като интелигентно осветление, интелигентни камери, интелигентни превключватели и т.н., и отваря ерата на интелигентния дом на едно гише интелигентен за цялата къща.В бъдеще, с бързия напредък на четирите ключови технологии на Интернет на нещата, облачните изчисления, крайните изчисления и изкуствения интелект, голям брой устройства ще бъдат AloT, а свързаността между дъното и облака ще бъде допълнително задълбочена.Въз основа на голямо количество утаяване на потребителски данни необходимостта от изграждане на портрети за анализ ще се задълбочи.

Индустриална верига за интелигентен дом: насърчава се локализацията на хардуера нагоре по веригата и моделът на конкуренция в средата е „трите части на света“.

нагоре по течението: Нагоре по веригата на интелигентния дом е разделен на хардуер и софтуер.

Хардуер:Чиповете, необходими за интелигентния дом, са основно същите като масовите чипове в индустрията на Интернет на нещата.Понастоящем по-големите доставки все още са от задгранични производители на чипове, като Qualcomm, Nvidia, Intel и др. Вътрешната Lexin Technology настоява за изследване и развитие на AIoT чипове и иновации и е един от основните доставчици в областта на Wi-Fi MCU чипове в Интернет на нещата.Силна сила на заместване на вноса и конкурентоспособност на вътрешния пазар.По отношение на интелигентния контролер, местните водещи предприятия имат акции на heertai и Topang.

Софтуер: Фокусът на софтуерния катализ е безжичната комуникационна технология на Интернет на нещата.Постепенно ще се формира относително унифициран комуникационен стандарт за индустрията, за да направи интелигентния дом контролируем по всяко време.Основните вътрешни играчи включват Huawei и ZTE.Облачната технология се използва широко в интелигентния дом, а технологиите за изкуствен интелект като машинно разпознаване и разпознаване на образи също непрекъснато подобряват интерактивната способност на интелигентния дом.Вътрешните компании за оформление включват BAT и Huawei.

Средно течение: Средният поток на интелигентния дом включва производители и платформи на интелигентни единични продукти, има три типа предприятия, които да участват в състезанието.Традиционни предприятия за домакински уреди, като Gree, Haier, Midea и т.н., пуснаха различни продукти за интелигентни домакински уреди и въз основа на богати категории интелигентни домакински уреди, те си сътрудничат с доставчици на софтуерни услуги за изграждане на екосистема на платформа.Интернет технологичните компании, като BAT, Huawei и Xiaomi, изложиха екологията на интелигентния дом чрез своите технологични предимства.Например, Xiaomi е внедрила стратегията „1+4+N“, която приема мобилните телефони като ядро ​​и смарт телевизори, високоговорители, рутери и лаптопи като вход за формиране на продуктова матрица и създаване на IoT платформи.Иновативните предприятия са разделени на два лагера.Единият се фокусира върху оформлението на интелигентни продукти, като Luke, а другият предоставя решения, като Oribo.

надолу по течението: Надолу по веригата на интелигентния дом е ориентиран към потребителя канал за продажби, който реализира продажби в пълен канал с помощта на онлайн и офлайн продажби.Специфичните режими включват: платформа за електронна търговия, O2O продажби, интелигентна зала за изживяване в дома и др.

4.4 Сателитният интернет е включен в новата инфраструктура, което дава началото на широкомащабно производство

Сателитният интернет ще преодолее цифровото разделение, като приходите от сателити с висока пропускателна способност надхвърлят 30 милиарда долара до 2024 г.На 20 април 2020 г. сателитният интернет за първи път беше класифициран като „нова инфраструктура“.През 2019 г. глобалното проникване на интернет беше 53,6%, а почти половината от населението на света беше „офлайн“.В сравнение с наземната базова станция, сателитният интернет има предимства като широко покритие, по-ниска цена и липса на ограничение на терена и е едно от важните решения за преодоляване на цифровото разделение и изграждане на глобална свързаност.С надграждането на технологиите сателитите с висока пропускателна способност постепенно изместват традиционните комуникационни сателити.Приходите на сателитната индустрия с висока пропускателна способност достигнаха 9,1 милиарда долара през 2019 г. с общ темп на растеж от около 30% между 2018 г. и 2024 г. Основните източници на приходи са широколентов достъп, мобилни комуникации и корпоративна търговия.

Индустриалната верига за сателитна комуникация беше разширена и пазарното пространство на c-end беше разширено.Понастоящем производството на наземни терминали и сателитните приложения представляват 90% от приходите на сателитната индустрия, а c-терминалните широколентови услуги, мрежовите услуги за автомобили и гражданска авиация ще бъдат основните източници на приходи от глобален сателитен интернет до 2030 г. В момента сателитната комуникация индустрията и индустрията на информационните технологии има постепенно задълбочено сливане, бъдещите сателитни комуникационни услуги ще бъдат направени от един единствен ресурс, опериращ надолу по веригата с добавена стойност информационни услуги, като компенсиране на автоматизирано стимулиращо търсене на мрежова връзка, реализиране на сценарии за приложение на интернет на нещата и т.н. ., всички връзки към C крайни потребители, за да осигурят качествени комуникационни решения.

Повече от 10 000 сателитни приложения са завършени, отбелязвайки период на бързо развитие на китайския сателитен интернет.До 4 декември 2020 г. Китай изстреля 75 сателита, нареждайки се на второ място в света, и завърши първата фаза на първия си сателитен облачен проект за Интернет на нещата.На 28 септември 2020 г. Китай официално предаде на itu данните за мрежата за орбита и честота на голямото нискоорбитално съзвездие на Китай, което има общо 12 992 сателита.С увеличаването на капацитета на множество сателити в една ракета и намаляването на разходите за изстрелване Китай ще навлезе в интензивен период на изстрелване на сателити през 2021 г.

Една от предпоставките за завършване на огромна работа по сателитна мрежа е кацането на мащабна фабрика за производство на сателити. Що се отнася до държавните предприятия, Шанхайският микросателитен инженерен център, изграден съвместно от Китайската академия на науките и град Шанхай, планира да построи фабрика за сателитни иновации във втората фаза.Сателитът Dongfanghong наскоро си сътрудничи с Aihualu Robot за автоматизиране на сглобяването на местни производствени линии на търговски микросателити чрез интелигентни роботи.Що се отнася до частните предприятия, сателитните фабрики на Yinhe Aerospace, Nintian Microstar и Guoxing Aerospace бяха официално стартирани, а автомобилният гигант Geely също започна да се присъединява към сателитния проект.

Финансирането за частни космически предприятия се увеличи и стабилният и устойчив капацитет за изстрелване е ключът. Тъй като технологията за възстановяване на ракети на Space X значително намали разходите за изстрелване и успешно стартира множество мисии от 60 звезди в един изстрел, комерсиалните инвестиции в Космоса нараснаха.Към 4 декември, според информацията, публикувана от 36KR, през 2020 г. са извършени общо 14 финансови пъти в търговския космически сектор, 8 от които включват сума от над 100 милиона RMB.Сред тях Changguang Satellite е завършил финансиране на кръг преди IPO на стойност 2,464 милиарда RMB, Blue Arrow Space е завършил финансиране на кръг C+ на стойност 1,3 милиарда RMB.След инвестицията оценката на Galaxy Space е близо 8 милиарда юана, превръщайки се в първото предприятие за еднорог в областта на сателитния интернет, а капиталът е концентриран до главата.В сравнение с отвъдморските гиганти Space X и OneWeb, китайските частни космически компании все още имат значителна празнина в способностите за изстрелване, като само две от четири изстрелвания на комерсиални ракети са успешни.Реализирането на бизнес затворен цикъл е ключовата точка за устойчивото развитие на предприятията в бъдеще, а стабилната и устойчива способност за стартиране е основната ключова точка.През ноември 2020 г. задвижваният от Xinghe Ceres 1 беше успешно изведен в орбита и космическият тест на Blue Arrow беше успешен.Очаква се да направи първия си полет следващата година.

Изчислено е, че стойността на производството на сателитната индустрия на Китай ще достигне 600-860 милиарда юана през следващите девет години.Според THE ITU предложеното съзвездие ще трябва да изстреля половината от своите спътници в рамките на шест години и да бъде напълно изстреляно в рамките на девет.Песимистичният сценарий е, че 75% от сателитите ще бъдат изстреляни през следващите девет години, с 2450 спътника, а оптимистичният сценарий е, че 100% от сателитите ще бъдат изстреляни с 3500 спътника.Изчислено е, че през следващите девет години стойността на продукцията на сателитната индустрия на Китай ще достигне 600-860 милиарда юана.

Инвестиционната стратегия предполага първо производство и след това обръщане към инвестициите надолу по веригата на индустрията.Вярваме, че програмата Internet Satellite Constellation ще започне с производството и изстрелването на сателити и след завършване на първоначалното свързване в мрежа за обслужване, ще започне производството на наземно оборудване и сателитни приложения.Възможностите за инвестиции в индустриални вериги първо инвестират в компании от индустриални вериги нагоре по веригата, като например производство на сателити и изстрелване на сателити, и след това постепенно се насочват към компании от индустриални вериги надолу по веригата, като наземно оборудване, сателитна експлоатация и сателитно приложение.

Производство на сателити: ръководен от „национален отбор“, допълнен от частни предприятия.В областта на производството на сателити, държавните предприятия, представени от аерокосмическите и военните предприятия и националния институт за изследване на отбраната, имат изключителна сила и са в състояние да постигнат целия износ на сателити и мисии за изстрелване, заемайки доминираща позиция.Основните държавни предприятия в производството на сателити включват: 1) Петият институт за космически науки и технологии, който се занимава с разработването на космически технологии и космически кораби и е разработил и изстрелял повече от 200 космически кораба;2) China Satellite (регистрирана компания, контролирана от Петата академия на аерокосмическите науки), с многослойно оформление в индустриалната верига за разработване на малки сателити, интегриране на сателитни наземни приложения, производство на терминално оборудване и обслужване на сателитни операции;3) Шанхайската академия за космически технологии, основната изследователска и развойна база на метеорологични спътници и спътници за дистанционно наблюдение в Китай;4) Вторият институт за аерокосмическа наука и индустрия, лидерът на конструкцията на „Проект Хонгюн“ и др. Частните предприятия за производство на сателити имат деветдневна микро звезда, сателит Changguang, Изследователски институт tianyi, Guoyu Star, Qianxun позициониране, микро нано звезда и други стартиращи фирми, системата на частното предприятие е гъвкава, може да се използва като ефективно допълнение към държавните предприятия.

Изстрелване на сателит:China Aerospace Science and Technology Corporation и China Aerospace Science and Industry Corporation са „националните екипи“ на ракетите носители и частните предприятия първоначално са постигнали успешно изстрелване.Групата за аерокосмическа наука и технологии и групата за аерокосмическа наука и промишленост поеха почти всички задачи за носене на огън в нашата страна. Строителни задачи за стрели, включително корпорация за космически технологии, серията ракети с дълъг марш може да бъде от малки до тежки, от твърди до течни ракетни двигатели, тандемно покритие целият спектър, от серийно-паралелен тип до текущата доставка на дълъг марш Ракетата носител е надхвърлила марката 300;Ракетите Pioneer и Kuaizhou на Casic са малки ракети с твърди двигатели, насочени към изстрелвания в ниска околоземна орбита.Сред новосъздадените частни предприятия, Star Glory, Blue Arrow space, Onespace и Lingke Space последователно завършиха първите си мисии за изстрелване от 2018 г. насам. В момента всички частни ракети са в период на растеж и повечето от тях са в процес на разработка на прескачане от ракета с твърдо гориво на ракета с течно гориво.

Компаниите за сателитно наземно оборудване са фрагментирани и China Satcom има монопол върху сателитните операции.Сателитното наземно оборудване е разделено на две категории: наземно мрежово оборудване и потребителско крайно оборудване.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida и т.н. участват в изграждането на наземно оборудване.Единствената компания за сателитни операции в Китай е China Satcom, която монополизира пазара за сателитни операции.Други производители на сателитни приложения включват Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, софтуер Hypermap, unistrong и др.
5. Интелигентно шофиране: Интелигентността е най-голямата възможност, а основната възможност е във веригата за доставки

5.1 С навлизането на Huawei в областта на интелигентните превозни средства индустриалната верига на стойността е изправена пред преструктуриране

Интелектуализацията е безпрецедентна възможност през следващите 30 години.Автомобилната интелектуализация е една от най-важните сцени в ерата на интелектуализацията.Автомобилната индустрия до известна степен ще повтори прехода от функционални машини към смартфони, а индустриалната верига на доставки и веригата на стойността ще бъдат преструктурирани.Понастоящем ИКТ технологиите и автомобилната индустрия се осъществяват в дълбочина на конвергенция, изчислителните технологии и интелигентността ще се превърнат в нова стратегическа контролна точка на индустрията.Традиционният автомобилен пазар, около три пъти по-голям от смартфоните, е по-стратегически.Около 1,8 милиарда мобилни телефона са били доставени по целия свят, а глобалният пазар струва около 500 милиарда долара, според IDC.Според Международната организация на производителите на автомобили глобалните доставки на пътнически превозни средства през 2019 г. са били 64,34 милиона единици, а общите доставки на превозни средства са били 91,36 милиона единици.Въз основа на средната цена на пътническите превозни средства от 200 000 юана, само глобалният пазар на пътнически превозни средства достигна около 1,8 трилиона долара.Пазарът на автомобили е по-стратегически за Huawei от пазара на смартфони за 500 милиарда долара.

От гледна точка на времето, нивото на автомобилната интелигентност бързо се подобрява и автомобилната индустрия се трансформира от традиционно производство към технологично производство.Според China Automotive Research And Development Co., LTD., от 573 нови автомобила, пуснати на пазара между януари и октомври 2020 г., 239 ще имат функция за автономно шофиране L1, докато 249 ще имат функция за автономно шофиране L2.От януари до октомври 2020 г. процентът на сглобяване на функциите за подпомагане на водача L1 и L2 е достигнал повече от 40% и се очаква да продължи да нараства в бъдеще.

Степента на навлизане на електрификацията и електрификацията се увеличава бързо, докато интелигентното шофиране е все още в начален етап.В момента, въпреки че степента на навлизане на L1/L2 интелигентни свързани превозни средства е достигнала почти 30%, което е еквивалентно на нивото на навлизане на глобалните смартфони през 2011 г., глобалното интелигентно шофиране все още е в началния етап на интелигентност.В бъдеще, с постепенното комерсиализиране на 5G-V2X, кооперативното кацане на карта с висока разделителна способност и път и непрекъснатото подобряване на интелигентното ниво на велосипедите, интелигентното шофиране постепенно ще скочи от L1/L2 до L3/L4 до L5.

Навлизането на Huawei в областта на интелигентните превозни средства в този момент е неизбежен избор, който съчетава собствените си възможности и е в съответствие с тенденцията в индустрията.В исторически план мащабните стратегически инвестиции на Huawei в нови бизнеси обикновено отговарят на две условия: първо, голям пазарен капацитет;Второ, от гледна точка на времето пазарът е в навечерието на бързо подобряване на проникването.

Huawei наскоро пусна цялостното решение за интелигентни превозни средства с марката HI и продуктовата матрица на интернет на превозните средства е напълно оформена. На 30 октомври 2020 г. Huawei представи HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), независима марка решения за интелигентни превозни средства, на годишното си представяне на нов продукт.HI full stack интелигентно превозно средство включва 1 изчислителна и комуникационна архитектура и 5 интелигентни системи, интелигентно шофиране, интелигентен кокпит, интелигентно електричество, интелигентна мрежа и интелигентен облак за превозни средства, както и пълен набор от интелигентни компоненти като lidar, AR-HUD.Новият алгоритъм и операционна система на HI включва три изчислителни платформи, изчислителна платформа за интелигентно шофиране, изчислителна платформа за интелигентен кокпит и изчислителна платформа за интелигентно управление на превозни средства, както и три операционни системи AOS (операционна система за интелигентно шофиране), HOS (операционна система за интелигентна кабина) и VOS (интелигентна операционна система за управление на превозното средство).

1) Една компютърна и комуникационна архитектура. Въз основа на функциите на автомобилните електронни компоненти, изчислителната и комуникационната архитектура на Huawei е разделена на три домейна: шофиране, пилотска кабина и контрол на превозното средство и осигурява съответните три изчислителни платформи и операционни системи.Тази архитектура помага на традиционните производители на автомобили да ускорят процеса на софтуерно дефинирани превозни средства и да реализират нов бизнес модел със сменяем хардуер и надграждащ се софтуер.

2) Пет интелигентни системи.Huawei подобрява облачното оформление на мрежата от терминални превозни средства, като предоставя пет интелигентни системи.Крайната страна осигурява интелигентно шофиране и интелигентна енергийна система, интелигентната мрежова система от страна на управлението обхваща серия от продукти като комуникационен модул, T-box и бордова мрежа, а облачната страна осигурява облачна услуга за автономно шофиране на huawei и HiCar интелигентна система за кокпит.

3) 30+ интелигентни компонента.В пряка конкуренция с традиционния Tier1, Huawei се превръща в нарастващия пазарен Tier на интелигентни превозни средства, като директно предоставя интелигентни компоненти като lidar и AR HUD на автомобилните предприятия.

В момента пазарът на интернет на превозни средства и интелигентно шофиране е монополизиран от международните Tier1 гиганти.Собственото позициониране на Huawei е да се съсредоточи върху ИКТ технологията и да се превърне в нарастващ доставчик на компоненти, изправен пред 70% от нарастващия пазар.В дългосрочен план вярваме, че Huawei се очаква да запълни празнината на вътрешния пазар и да стане доставчик от световна класа Tier1 като Bosch и континентален Китай.

5.2 Интелигентно шофиране: съсредоточете се върху възприемането на оформлението + слой за вземане на решения, изчислителната платформа и най-силният растеж на lidar

Интелигентната система за шофиране е основната допълнителна част от интелигентната кола, различна от традиционната кола, която може да бъде разделена на слой за възприятие, слой за вземане на решения и изпълнителен слой.В момента Huawei има оформление за всички тях.Чувствителен слой (око и ухо): включва основно камери, радар с милиметрови вълни, лидар и други сензори за реализиране на възприемането на околната среда.Слой за вземане на решения (мозък): включително чипове и изчислителни платформи, отговорни за обработката на информация и въз основа на информацията за прогнозиране, преценка и даване на инструкции.Изпълнителният слой (ръце и крака: включително спиране, кормилно управление и т.н., отговаря за изпълнението на инструкции и извършването на действия като спиране, управление, смяна на лентата и т.н. Пазарът на допълнителни компоненти, донесен от интелигентното шофиране, е главно в слоя на възприятието и ниво на вземане на решения, докато изпълнителният слой е повече за надграждане и адаптиране.

Ние изчисляваме, че допълнителното пространство за интелигентно шофиране (усещане и вземане на решения) на китайския пазар на леки автомобили ще достигне 220,8 милиарда юана до 2025 г. и 500 милиарда юана до 2030 г. Сред тях стойността на нивото на вземане на решения е най-висока, което представлява повече от 50%.По отношение на скоростта на растеж, изчислителната платформа и лидарът имат най-добър растеж, с общ темп на растеж от над 30% през следващото десетилетие.

Инвестиционни възможности: Най-стабилният растеж през следващото десетилетие ще бъде в изчислителните платформи, лидарите и камерите за превозни средства, като се фокусира върху локализирането на веригата за доставки и международните възможности

Huawei има силни предимства в хардуера и компютърната платформа в областта на интелигентното шофиране и силното му участие е благоприятно за ускоряване на процеса на комерсиализация на цялата индустриална верига.В областта на слоя за възприятие, като камерата, редица глобално конкурентни компании се появиха в Китай, като Sunny Optics, Howe Technology и т.н., които ще се възползват от растежа на общия и дял на автомобилния пазар.В дългосрочен план lidar и компютърните платформи имат най-силни перспективи за растеж през следващите 10 години и докато конкуренцията е все още в начален стадий и пейзажът далеч не е фиксиран, фокусът може да бъде поставен върху първите търговски компании с първи ход предимство и възможност за международно разширяване.

Ключова компания в местната индустрия

Вградена камера: Sainty Optics (оптична леща), Weil Holdings (сензор за изображение)

Lidar: Lasai Technology, Radium God Intelligence, Sagittarius juchuang

Компютърна платформа: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: Инфоразвлекателната система на автомобила е ядрото, фокусирано върху доставчици с конкурентни предимства в основния хардуер, операционна система/софтуер
Интелигентността напълно ще промени традиционния бизнес модел, продажбата на автомобили вече няма да бъде крайната точка на реализиране на стойност, а нова отправна точка.Кокпитът е центърът на интелигентното взаимодействие между хора и автомобили.В цялата сцена на хора, кола и дом, последователното изживяване на множество сцени е ключът към интелигентния кокпит.

Вярваме, че интелигентният кокпит е най-зрялото приложение в процеса на интелигентно шофиране,и размерът на пазара се очаква да достигне 100 милиарда юана до 2025 г. и 152,7 милиарда юана до 2030 г. Сред тях автомобилната система за забавление представлява най-високият дял от около 60%. Хардуерът и софтуерът на интелигентния кокпит започнаха да се диференцират.Цената на хардуер, като например екран, намалява със зрелостта на инженерните умения, а стойността на развлеченията в превозното средство и другия софтуер се увеличава с богатите функции.Бъдещите инвестиции трябва да се фокусират върху доставчици от ниво 1 с интегрирани предимства и конкурентни предимства в основния хардуер, операционна система/софтуер.

В областта на интелигентната пилотска кабина OEM, традиционните Tier1 и интернет гиганти се доближават до Tier0.5 системни интегратори.Бъдещата тенденция е кросоувър и многополесна интеграция и отваряне, като стойността постепенно се прехвърля към софтуер/алгоритъм, приложение и услуга.Настоящият фокус е върху доставчици от ниво 1 с интегрирани предимства и конкурентни предимства в основния хардуер и операционна система/софтуер.

Ключова компания в местната индустрия

Операционна система: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Supcon мултимедийни хост системни интегратори: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Автомобилно забавление: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Дисплей (HUD/табло/централен контролен екран): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Производители на чипове: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Интелигентно електричество: степента на навлизане се увеличава бързо в резултат на политиката.Препоръчва се да се обърне внимание на възможностите за инвестиране в инкрементална пазарна индустриална верига, като купчина за зареждане и полупроводникови мощности за превозни средства

„Три електричества“ е основната част от новите енергийни превозни средства, за да се разграничат превозните средства с традиционно гориво.Ние прогнозираме, че размерът на пазара на пътническите превозни средства в Китай ще достигне 95,7 милиарда юана през 2020 г., 268,5 милиарда юана през 2025 г. и 617,9 милиарда юана през 2030 г., с общ темп на растеж от повече от 20% през 2020-2030 г.

Предлага се да се обърне внимание на възможностите за инвестиране на инкременталната пазарна индустриална верига, като купчина за зареждане и полупроводници за автомобилна мощност

Ние вярваме, че търсенето на висока плътност на мощността и синхронизация с постоянни магнити на електрически превозни средства насърчава системата за електрическо задвижване да бъде силно интегрирана, търсенето на IGBT и силициево-карбидни захранващи устройства продължава да нараства, а силно свързаните захранващи устройства насърчават надграждането на охлаждането система.В допълнение към батериите Huawei има дълбоко разположение във всички основни връзки на интелигентната електрическа енергия, въпреки че местните и свързаните с тях компании представляват конкурентни отношения, но в ранния етап на развитие на индустрията пазарът далеч не е наситен, инвеститорите трябва да плащат повече внимание към бързото увеличаване на възможностите за навлизане в индустрията.

Ключова компания в местната индустрия

Купчина за зареждане: Електрическа батерия Telai: Ningde Times, BYD

IGBT: Звезден полуводач, BYD

Силициев карбид: Shandong Tianyue, SAN 'фотоелектрик

Топлинно управление: интелигентно управление Sanhua

5.5 Интелигентна мрежа: Тенденцията за предна инсталация, модул и T-box за интернет на превозни средства за малки и средни компании може да пробие

Вярваме, че бордовият модул, шлюзовият модул и T-box са основните компоненти в автомобила за реализиране на бордовата комуникационна функция.Според изчислението стойностното пространство на китайския пазар на леки автомобили за велосипедни мрежи в бъдеще ще достигне 27,6 милиарда юана през 2025 г. и 40,8 милиарда юана през 2030 г. Сред тях автомобилният модул и автомобилната T-box 10 години комбиниран темп на растеж при 10 %.

Възможности за инвестиции: Чиповете все още са играта на големите момчета, модовете и T-кутиите позволяват на по-малките компании да пробият

Чиповете все още са играта на големите момчета и има място за по-малките играчи да пробият в модовете и T-кутиите.В областта на комуникационните чипове и модули традиционните гиганти на мобилни чипове като Qualcomm и Huawei все още са основни играчи.Бариерата за конкуренция с чипове е по-висока, наградата е по-щедра, гигантът все още ще се фокусира върху чипа за дълго време, чип модулът ще се използва самостоятелно или ще доставя индивидуални клиенти от висок клас.Следователно все още има възможности за традиционните производители на модули за чипове да пробият в тази област.

Ключова компания в местната индустрия

Комуникационен модул: дистанционна комуникация, широка комуникация

T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Облачна услуга за превозни средства: Перспективата за облачна услуга за превозни средства е широка.Очаква се Huawei да навакса изоставането си с пълна услуга

Huawei е сравнително късно в областта на облачните услуги за превозни средства.Основно предоставя четири групови инкрементални облачни услуги за превозни средства, а именно автономно шофиране, високопрецизно картографиране, Интернет на превозните средства и V2X.В бъдеще се очаква да поеме водеща роля в тенденцията на мулти-облака и хибридния облак с предимства от край до край на пълен стек.

Вътрешни и чуждестранни технологични гиганти навлизат в автомобилната облачна услуга, мулти-облак, хибриден облак и други тенденции, през следващите десет години има голямо пространство за растеж, партньорите от индустриалната верига се очаква да постигнат общ растеж с автомобилната облачна услуга Huawei.Предлага се да се обхванат инвестиционните възможности на партньорите от веригата за облачни услуги на Huawei от изграждането на инфраструктура, данни до приложения и услуги в съответствие с последователността на прехвърляне на стойностната верига.

Ключова компания в местната индустрия

Партньори за ИКТ инфраструктура: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China и др.

Интелигентни гласови партньори: IFlytek и др.

Партньори с високо прецизна карта: нова четириизмерна карта и др.

Партньори на Internet of Vehicles: Shanghai Botai и др.

Партньори за приложения за автомобили: Bilibili, Same trip, Deep Love listen, Gedou и др.

5.7 Офлайн инвестиционни възможности за собственици на интелигентни автомобили

„Интелигентен“ е основната ключова дума и основна линия на нашите инвестиции в ерата на интелигентните превозни средства.По отношение на основната линия на интелигентните, ние вярваме, че общият темп на инвестиции в интелигентни превозни средства трябва да обхваща три вълни.

Първата вълна, веригата за доставки.Ние сме оптимисти за възхода на китайската верига за доставки в ерата на интелигентните автомобили и можем да разберем инвестиционните възможности от три измерения.Първо, възможности за глобална експанзия.В някои сегменти, като батерии, камери, мрежови модули и автомобилно комуникационно оборудване, местните водещи компании имат способността да се разширяват в световен мащаб.Веднъж навлизайки в глобалната основна OEM верига за доставки, мащабът може бързо да се разшири.Второто е локализирането на замяната на възможността, в някои сегменти като превозни средства IGBT, MCU, радар с милиметрови вълни, термично управление, контрол чрез кабел и т.н., някои местни компании чрез итерация и надграждане се очаква постепенно да подкопаят пазарен дял на замяната на задгранични гиганти в бъдеще.Трето, възможността за ново разбъркване на вериги, в някои сегменти като изчислителна платформа, лидар, високопрецизна карта, захранващи устройства от силициев карбид, навлизането и прилагането на нови технологии току-що започна, с трансформацията на предприятията за автомобили с независима марка и възходът на нови сили в местното производство на автомобили се очаква да създаде нов сегмент на световния лидер.

Втора вълна: OEM и доставчици на решения за автономно шофиране. Интелигентните автомобили предоставят възможности на китайските автомобилни компании да сменят лентите и да изпреварват автомобили.Тези компании, които не успеят да се адаптират към тенденцията на интелигентните автомобили, ще бъдат елиминирани.Този кръг от разбъркване току-що започна и е твърде рано да се прецени кой е победителят.Можем да видим представа едва когато степента на навлизане на новите енергийни превозни средства в Китай достигне 20% през 2025 г. OEMS ще бъде разделена на два лагера.Повечето от новите сили и някои от традиционните водещи производители ще изберат режима на вертикална интеграция и ще разработят сами основния софтуер и част от хардуера.Повечето традиционни производители на автомобили ще осигурят производствени и интеграционни възможности и ще работят в тясно сътрудничество с ИКТ гиганти като Huawei и Waymo, които владеят пълна технология за автономно шофиране.Нововъзникващите OEM и доставчици на решения за автономно шофиране, които ще вземат по-голямата част от печалбите на индустрията, ще бъдат големите победители в тази вълна.

Третата вълна, приложения и услуги.С популяризирането на инфраструктурата за сътрудничество между превозно средство и пътя и подобряването на интелигентното ниво на велосипедите, L4 мащабът на търговския пазар на пътнически автомобили, услугата Robotaxi навлиза в мащабната операция и приложенията и услугите, базирани на сценарии за автономно шофиране, започват да се появяват.Доставчиците на инфраструктура за автономно шофиране, компаниите за услуги за мобилност и доставчиците на приложения за мобилен интернет на превозни средства и платформи за услуги ще бъдат във фокуса на третата вълна от инвестиции.

Ние сме оптимисти, че се очаква Huawei да запълни празнината на вътрешния пазар и да стане нов доставчик на ИКТ Tier1 на стойност 50 милиарда долара заедно с Bosch и Китай. В допълнение към няколко връзки като производство на превозни средства, батерии, ултразвуков радар, информационно-развлекателна машина за превозни средства и друг хардуер с ниска стойност, Huawei има оформление в почти всички основни връзки на интелигентното шофиране.

Ние вярваме, че участието на Huawei ще насърчи индустриализацията на китайското интелигентно шофиране, интелигентното шофиране на индустриалната верига в дългосрочното сътрудничество, компаниите за сътрудничество с допълнителен капацитет се очаква да бъдат първите, които ще се възползват.Като oEMS changan, нова енергия Baic, водещи времена на батерията Ningde, производители на карти с висока точност, като новата четириизмерна карта.

За секторите, в които Huawei е навлязъл или които изгражда, като lidar, компютърна платформа, IGBT и други сегменти, поради слабото навлизане в индустрията или локализацията току-що е започнала, пазарното пространство на TAM е достатъчно голямо и други компании, които са поставили в тези области все още има големи възможности за инвестиции.Като цяло, като се има предвид, че навлизането на Huawei в областта на интелигентните превозни средства все още е в начален етап, има висока степен на несигурност относно това кой ще се възползва от партньорите в индустриалната верига и колко ще се възползват, и е необходимо непрекъснато динамично проследяване в бъдеще.

Huawei се фокусира върху интелигентно шофиране, интелигентен кокпит, интелигентна мрежа, интелигентни електрически и облачни услуги за превозни средства, които също са най-важните допълнителни пазари, донесени от интелигентните превозни средства в бъдеще.Ние изчисляваме, че общият допълнителен пазарен размер на пазара на пътнически автомобили в Китай ще нарасне от 200 милиарда юана през 2020 г. до 1,8 трилиона юана през 2030 г., с 10-годишен общ темп на растеж от 25%.Средната стойност на велосипедите, донесени от интелигентната свързаност, ще се повиши от 10 000 юана на 70 000 юана. От гледна точка на структурата, бъдещите интелигентни електрически, интелигентни шофиращи, автомобилни облачни услуги ще представляват повече от 90%.В момента най-високият дял на интелигентните електрически в повече от 45%, интелигентното шофиране ще бъде в средносрочен план, стойността на 2025 г. представлява около 31%.На настоящия етап пазарната стойност на облачните услуги за превозни средства все още не се е появила и се очаква да възлиза на 12% до 2025 г. и 30% до 2030 г.

Сред петте сектора, споменати по-горе, инвеститорите се съветват да се съсредоточат върху сегментите с голямо нарастващо пространство и висока стойност на велосипеда, като батерия, лидар, изчислителна платформа, IGBT, доставчик на карти и софтуерни услуги и мрежов модул за автомобили.

Глобалната индустрия за автономно шофиране е в период на бърз растеж.Разпределението на стойността на индустриалната верига ще се измести от веригата за доставки към производителите на решения за интелигентно задвижване, OEM и пазарите на приложения и услуги на свой ред.Предлага се да се съсредоточите върху следното:
Интелигентно шофиране: Sainty Optics/Weil (камера за превозно средство), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (изчислителна платформа), Bethel (линеен контрол)

Интелигентен кокпит: huawei/ali/kechuang (операционна система), huawei/horizon/chi технология (чип) интелигентна електрическа: ningde възраст/byd (батерия), до половината ръководство/byd (IGBT), shandong дни yue/три AnGuang електрически (sic ), контрол на интелигентността на три цветя (термално управление), (обаждане) направени интелигентни купчини за зареждане: Yuyuan/Fibocom (комуникационен модул), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Облачни услуги за превозни средства: GDS/China Software International (партньор за ИКТ инфраструктура), 4d карта Нова (високопрецизна карта)

Шест ключови цели

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (оператор), ZTE (доставчик на основно оборудване), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (оптичен модул), Shijia Photon (оптичен чип), DreamNet Group (5G новини)

Облачни изчисления: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (сървър), Kingdee International/User Network (SaaS)
Интернет на нещата: комуникация Yuyuan/Fibocom (модул), комуникация Huweiwei (терминал), Heertai/Topone (интелигентен дом), технология Hongsoft (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (сателитен интернет на нещата)

Интелигентни превозни средства: Horizon (изчислителна платформа), Sun-Yu Optics (оптично възприятие), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (операционна система), Desai Xiwei (интелигентен кокпит)

Седем.съвети за риск
Все още не е формиран ясен бизнес модел за 5G 2C бизнес и ще отнеме 2-3 години, докато индустрията разработи своето приложение, а желанието на операторите да изразходват 5G капитал може да е по-ниско от очакваното;
Растежът на капиталовите разходи за ICP се забавя и развитието на публичния облачен бизнес може да не отговаря на очакванията;Напредъкът на предприятията в облака не е според очакванията, конкуренцията в индустрията се засилва и корпоративните ИТ разходи са значително намалени;
Локализацията на софтуера е по-малка от очакваната;Броят на връзките към интернет на нещата (iot) не расте според очакванията и индустриалната верига изостава;
Индустрията на интелигентното шофиране не расте според очакванията;
Рисковете от ескалиране на търговските търкания между Китай и Съединените щати.